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貨幣政策“三重分化” 全球市場震蕩加大:10月下旬以來全球外匯市場走勢較9月出現(xiàn)顯著反轉(zhuǎn),核心原因在于美國較好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)激發(fā)了市場對美聯(lián)儲可能啟動QE退出的預(yù)期,從而帶動美元觸底反彈,導(dǎo)致美元對世界主要貨幣出現(xiàn)大范圍升值。世界主要經(jīng)濟體差異化的貨幣政策,特別是美聯(lián)儲啟動QE退出計劃的市場預(yù)期將繼續(xù)主導(dǎo)外匯市場波動方向。受經(jīng)濟增速放緩、資金外流以及貨幣貶值等因素影響,新興市場國債收益率普遍上升。截至11月20日,巴西5年期國債以及印度、印尼、泰國10年期國債收益率分別較10月初上升48.7、31、33.5和21.4個基點至12.101%、9.046%、8.507%和4.117%。雖然美聯(lián)儲維持QE對新興市場國債是利好,但國內(nèi)脆弱的金融環(huán)境、加之資本外流的趨勢難以扭轉(zhuǎn),未來新興市場國債收益率繼續(xù)上行可能性仍然較大。
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